Companion СТРАТЕГИИ &ФИНАНСИСТ Клуб ФИНАНСИСТ Перезагрузка Компаньон Shop  
   

Минимальная поддержка роста  / Индикаторы

19 июня 2012   По материалам отчетов ING Bank Украина.

На печать

Минимальная поддержка роста

Частное потребление и инвестиции поддержали экономический рост в I квартале 2012 г. Данные факторы останутся основными, поддерживающими рост экономики во втором полугодии.

Оценка ВВП в I квартале улучшена до 2%

Госкомстат улучшил свою оценку роста ВВП в I квартале 2012 г. с 1,8 до 2%. Как и ожидали аналитики ING Bank Украина, анализ динамики роста ВВП по компонентам затрат демонстрирует важную роль частного потребления и инвестиций в I квартале. Данные статьи выросли в годовом исчислении на 9,8 и 7,6% соответственно. Это позитивная новость, поскольку она свидетельствует о сохранении влияния факторов, поддерживающих экономический рост как минимум в ближайшей перспективе. Аналитики банка сохраняют свой прогноз роста ВВП в 2012 г. на уровне 2,6%.

Базовый ИПЦ в мае остается позитивным

В отличие от общего ИПЦ, который в мае впервые с 2002 г. перешел в дефляционную плоскость, показатель базовой инфляции оставался позитивным (4,2% год к году), хотя и более низким, чем в предыдущем месяце. Мы считаем, что подобная динамика может объясняться жесткой монетарной политикой НБУ, правда, позитивный уровень базовой инфляции указывает на невозможность полной мобилизации избыточной ликвидности с рынка.

Во втором полугодии прогнозируется ускорение роста как базового, так и общего ИПЦ.

Баланс внешней торговли в апреле ухудшился

После негативной годовой динамики в марте экспорт товаров в апреле снова вернулся в позитивную зону (3,4%). Однако повышение уровня экспорта не оказало позитивного влияния на торговый баланс, поскольку импорт продемонстрировал еще более сильный рост (15,3%), что увеличило торговый дефицит в апреле более чем в два раза (по состоянию на начало мая 2012 г. за год он ухудшился на 14%).

Ухудшение торгового баланса в апреле соответствует прогнозам, поэтому данный показатель не должен существенно повлиять на среднесрочный прогноз курса национальной валюты. Прогноз аналитиков ING Bank Украина в отношении дефицита торгового баланса на 2012 г. остается на уровне $14 млрд., что примерно соответствует показателю 2011-го.

Резервы НБУ снизились в мае на 2,9%

Сокращение резервов Нацбанка в мае на 2,9% не стало для участников рынка неожиданностью, в несколько снизило уровень покрытия импорта — до 3,96 месяца. Тем не менее существующего уровня достаточно для сохранения контроля над обменным курсом и осуществления в случае необходимости интервенций.

Поскольку избыточный спрос на иностранную валюту по-прежнему присутствует на рынке, Национальный банк, по нашему мнению, в течение июня продолжит осуществлять интервенции для сохранения стабильности гривни. Об этом свидетельствуют также все заявления топ-менеджмента НБУ.

Реклама: , , , ,