Что произошло
20 октября 2020 года Хозяйственный суд города Киева признал недействительными торги, на которых был реализован самый дорогой по цене продажи лот — пул проблемных кредитов трех ликвидированных банков. Цена продажи лота составила почти 850 млн грн, которые были направлены на расчеты с кредиторами.
В самом большом выигрыше от такого решения оказались некоторые олигархи, которые практиковали схему выдачи кредитов связующим компаниям, в частности Константин Жеваго.
Фонд гарантирования вкладов, НБУ, «Банк «Финансы и Кредит» и «Дельта Банк» подали апелляцию в Северный Апелляционный Хозяйственный Суд, который должен вынести решение на этой неделе. И это решение может стать началом цепной реакции ряда событий.
Так, отрицательное решение апелляционной инстанции может фактически остановить продажи NPL, в том числе действующих банков, и вызвать лавину новых судебных дел по искам других должников.
Как все было
7 ноября 2019 года ФГВФЛ продал крупнейший пул долгов за всю свою историю. Речь идет о консолидированном долге ряда украинских банков-банкротов («Дельта Банк», ОАО «КБ «Надра» и АО «Банк «Финансы и Кредит»), общим размером в 18 млрд грн. В пул входили права требования по 16 кредитным договорам и 85 договорам ипотеки/залога/поручительства.
Победителем аукциона стало ООО «Финансовая компания «Инвестохиллс Веста». Организатором торгов выступало FIRST FINANCIAL NETWORK UKRAINE.
Но ряд должников ликвидируемого банка «Финансы и кредит», входивших в этот пул, решили через суд обжаловать результаты электронных торгов. Среди них ОАО «Белоцерковская Теплоэлектроцентраль» — структура, которую СМИ связывают с олигархом Константином Жеваго (был основным акционером банка «Финансы и кредит»). Главная ее претензия — заниженная стартовая цена активов банков. Так, активы ПАО «Банк «Финансы и Кредит» продали за 365,5 млн грн., «что составляет лишь 4% от суммы задолженности по этим кредитным договорам», говорится в судебном деле 910/5251/20.
Очевидно, бывшие владельцы банков поняли, что вести судебные споры с финансовыми компаниями, к которым теперь перешли права требования, будет слишком обременительно, и пошли другим путем — решили обжаловать сам механизм, по которому Фонд продает активы.
Как работает механизм аукциона, и почему 4%?
Стратегия Фонда по продаже любого лота проблемной задолженности включает 3 стадии:
1) сначала каждый кредит торгуется индивидуально, при этом стартовая цена продажи составляет 100% большей из величин — балансовой стоимости или оценки актива. В ходе торгов цена может снижаться не ниже 20% от стартовой;
2) если покупателя на такой отдельный актив не найдено, его группируют с подобными непроданными лотами в пул с дисконтом 80% от минимальной цены на предыдущих торгах (в ходе торгов возможно снижение цены до 4% от начальной);
3) если и здесь желающих не нашлось, такие кредиты попадают в так называемые «мегапулы» балансовой стоимостью от 10−15 млрд грн. Такие пулы также торгуются с дисконтом 80% от предыдущей минимальной цены (на этом этапе торгов снижение возможно до 0.8% от балансовой стоимости).
Таким образом, желающий инвестор может сделать ставку на любом ценовом уровне. По данным Фонда, прежде чем активы трех банков объединили в один лот, они неоднократно выставлялись на торги, сначала по частям, затем в составе мелких пулов, и поскольку покупателей и тогда не нашлось, были объединены в единый пул.
«Мировая практика показывает, что именно продажи в составе пулов являются самым эффективным путем реализации NPL, и только такие объединенные лоты привлекают внимание профессиональных игроков. Стоит понимать, что в такой пул обычно входят активы, по которым годами не было ни одной попытки погасить задолженность. То есть возврат средств по таким кредитам может занять много лет и станет результатом большого количества судебных дел. Что же касается цены продажи, то во избежание спекуляций относительно занижения/завышения цены реализации все активы, находящиеся в управлении Фонда, сначала выставляются на аукцион индивидуально по 100% балансовой цены. И только из активов, не проданных на индивидуальных торгах, формируются пулы. Все торги проходят в форме электронных онлайн аукционов, принять участие в которых и предложить свою цену может каждый заинтересованный покупатель», — рассказали в Фонде.
Инвестиционный банкир Игорь Мазепа подтверждает, что 4% — достаточно обоснованная цена. «В стоимость проблемных кредитов инвестор закладывает и смету на суды. И коррумпированная судебная система — одна из причин, почему эти активы так дешевы. То, что должно продаваться за 50−70%, продается за 4%, или даже 0,8%», — пояснил генеральный директор инвестиционной компании «Concorde Capital».
С другой стороны система Прозорро. Продажи — признанный в мире эффективный способ продажи проблемных активов. Что же касается организаторов аукционов, то по словам руководителя FIRST FINANCIAL NETWORK UKRAINE Андрея Храбана, «ими являются специально отобранные компании с мировым именем, для которых репутация прозрачности торгов и безопасность участников и является их крупнейшим активом. В таких компаниях даже информация о количестве зарегистрированных на торги компаний закрыта для всех, кроме системного администратора в США, который никогда не был в Украине и с которым никогда не имели контакта даже работники украинских представительств организаторов торгов».
Каковы могут быть последствия
Рассмотрение этого дела будет иметь последствия не только для Фонда гарантирования вкладов, но и для кредиторов банков, всех участников банковского рынка и государства в целом. Суд по иску ПАО «Белоцерковская Теплоэлектроцентраль» поставил под сомнение общепризнанную в мире практику, которая доказала свою эффективность. Поэтому, в случае вынесения отрицательного решения судом апелляционной инстанции, это фактически остановит продажи NPL не только банков, выводящихся с рынка, но и действующих, которые имеют в портфеле NPL (по данным НБУ, по состоянию на начало 2021 года объем NPL в работающих банках превышал 40%); остановит расчеты с кредиторами банков (как известно, такие расчеты осуществляются именно за счет реализации активов).
Эксперты отмечают, что в случае, если суд принимает решение не в пользу ФГВФЛ, это может иметь значительные негативные последствия для инвестиционного климата Украины с учетом уже существующих проблем в судебной системе Украины.
«Это удар. Понятно, что в этом бизнесе закладываются эти риски, так как он достаточно маржинальный. Но это очень негативный сигнал. Это еще один кирпичик в показатель отсутствия в Украине верховенства права и то, что суды в Украине могут быть коррумпированы», — прокомментировал возможные последствия известный блогер и инвестбанкир Сергей Фурса.
Справка: что такое NPL
NPL (Англ. Non-performing loan) — сомнительные и безнадежные для возвращения кредиты. Рынок NPL в Украине был создан с нуля Фондом гарантирования вкладов во время банковского кризиса 2014−2016 гг., когда Фонд начал вывод с рынка 97 неплатежеспособных банков (на то время — половину банковской системы Украины).
Инвентаризация активов банков, переданных в управление Фонда, показала, что львиная доля их активов — неработающие кредиты, в частности, беззалоговые, выданные связанным лицам или юридическим лицам, ушедшим в контролируемое банкротство.
Как только была сформирована надлежащая правовая база и отработанн механизм аукциона, фонд начал продавать NPL «пулами». Тогда на рынке проблемных долгов появились крупные игроки — «Инвестохиллс Веста», «Гелиос», «Доверие и гарантия», «Депт Финанс», «Инвест-Кредо».
